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　　事件：　　據財政部網站關稅司消息，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的部分進口商品中止關稅減讓義務，自2018年4月2日起實施。其中，針對廢鋁實行25%關稅稅率。　　背景：2018年3月8日，美國總統特朗普簽署公告，認定進口鋼鐵和鋁產品威脅美國國家安全，決定于3月23日起，對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅(即232措施)。　　232措施違反了世界貿易組織相關規則，不符合“安全例外”規定，實際上構成保障措施。該措施已于3月23日起實施，對我國利益造成嚴重損害。為維護我國利益，平衡因美國232措施給我國利益造成的損失，我自2018年4月2日起對原產于美國的7類128項進口商品中止關稅減讓義務，在現行適用關稅稅率基礎上加征關稅，對水果及制品等120項進口商品加征關稅稅率為15%，對豬肉及制品等8項進口商品加征關稅稅率為25%。現行保稅、減免稅政策不變。　　我國倡導并支持多邊貿易體制，對美中止關稅減讓義務是我國運用世界貿易組織規則，維護我國利益而采取的正當舉措。　　點評：　　廢鋁供給市場影響較大　　目前，國內鋁材主要來自于電解鋁和再生鋁，據安泰科數據，2017年國內電解鋁產量3660萬噸，再生鋁產量675萬噸，再生鋁占比15.57%。其中再生鋁增長迅速，2017年產量較2016年產量605萬噸增長了11.6%。其中，約317萬噸來自國內回收舊廢鋁(含當年回收的廢舊易拉罐等)，比2016年的281萬噸增長了12.9%；約185萬噸來自國內新廢鋁及鋁渣回收，比2016年的170萬噸增長8.3%。進口方面，海關數據顯示，2017年國內進口廢鋁217.2萬噸，其中來自美國的進口量為61.8萬噸，占比28.45%。如果按照進口廢鋁含80%金屬鋁計算，美國進口廢鋁金屬含量約50萬噸，假設提高關稅之后，50%進口受到影響，影響供給量25萬噸，占比再生鋁市場3.7%。短期來看，廢鋁加征關稅對國內再生鋁企業的原料來源構成挑戰，進而影響整體供給。　　再生鋁行業小而散，亟需整治　　近年來，國內再生鋁行業產能擴張迅猛，據統計，廢鋁產能接近1000萬噸，產能利用率不足70%，整體呈現小亂散的特征，環保問題十分嚴重。此次對進口自美國廢鋁加征關稅也是整治行業的良機，有望加速行業洗牌，增強行業競爭力。　　二季度，鋁價有望觸底反彈　　此次針對進口自美國廢鋁關稅，一方面是反擊美國貿易戰，另一方面則是將減少鋁的供給，進而優化行業的供需結構。針對電解鋁市場，2018年進入電解鋁“后供給側改革”時代，產能無序釋放之殤逐步被根治，供給端進入良性軌道；需求端，3月15日之后，采暖季停產限令逐步解除，需求端穩步復蘇；中間庫存近期增長勢頭被遏制，已經出現下降苗頭，SMM數據顯示，2018年4月2日電解鋁庫存為222.7萬噸，周度環比下跌3萬噸，較3月19日下降6萬噸，初步印證需求的轉好；3月下旬以來，鋁價已經跌至13700元噸附近，行業進入微利狀態，部分鋁廠開始虧損，形成較強的成本支撐，隨著供需關系的轉好，鋁價有望觸底反彈。　　推薦標的：云鋁股份、神火股份、南山鋁業、中國鋁業。　　風險提示：宏觀經濟下滑風險；關稅政策變化風險

關鍵字標籤：廢鋁進出口價格