文/蔣雨瀟　　這段時間在風險投資圈內充斥著種種悲觀 聲音，頗有一種“一朝被蛇咬，十年怕井繩”麗星郵輪寶瓶星號 味道。　　到底旅游行業還有沒有投資機會？我 答案是肯定 。所謂“分久必合，合久必分”，技術和商業模式 創新往往出現在行業看起來最穩定 時候。本文就試圖用一個新 視角來回答這個問題。　　從線下到線上，然后去哪？　　在線旅游 發展沒有跳脫開互聯網發展 基本規律——信息量 增長、以及信息量供給與人類需求匹配方式 升級，流量 聚合方式從線下來到線上，成就了攜程等一代OTA。然而，當今天信息量劇增，且呈現個性化和碎片化 趨勢之后，傳統線上流量開始變得日趨昂貴，隨之而來 是新一輪流量入口論 討論。　　此前一些在線旅游創業公司試圖打造“行中入口”、“移動端 行前入口”等，但后續實踐證明了多種商業模式都不具備可持續性，因此大家就更傾向于相信攜程 入口地位不可撼動：“她自帶流量。”　　新 入口難以建立，很大程度上是緣于旅游消費低頻、決策周期長 特點，在線旅游傳統 商業模式可能很難再造一個入口出來。數據顯示，平均每個用戶在完成24.7次搜索、經過34天糾結之后才能完成一次出行決策。問題就出在這——線上聚合 用戶真 能有效轉化嗎——在這30多天里，用戶可能會被任何一個網站或是App買走，“幫人做嫁衣” 事情天天上演。　　而行業里出現了一些有趣 新現象和趨勢：　　由此得出 結論可能有二：　　一是OTA并不自帶流量，她們也只是工具，并不能算是行業 入口。攜程正在做 是不斷通過品牌塑造和口碑傳播提升競爭壁壘，讓旅游用戶想要買機票和訂酒店 時候就馬上想到她，同時她向上游收購、擴展產品線以此提高轉化率和利潤水平。　　二是現有OTA 商業模式不能完全滿足用戶 個性化需求，行業需要新 資源供給方式出現。　　所以，未來 流量從哪里來？行業又會往哪里走？　　在線旅游新 流量入口：當Facebook和Google殺入旅游業　　如果從美國兩大巨頭Facebook和Google在旅游業 頻繁布局來看，也許一個新時代即將揭幕。　　Google在2010年宣布以7億美金收購國際機票搜索引擎ITASoftware 時候，美國OTA界就以Google此舉涉嫌壟斷要求美國最高法院予以審查。最終審查通過，附帶要求是Google必須在五年內向任何合作伙伴開放ITA 技術。　　五年過去后，Google開始兌現其收購 潛在能力。作為曾經OTA最大 流量來源，今天 Google已經直接切入旅游交易。2015年年中Google推出多項機票和酒店查詢預訂功能，并預計在今年9月上線獨立行程推薦 App“Trips”。這一系列事件對于在線旅游帶來 影響是巨大 ：　　另一巨頭Facebook，作為一家沉淀了大量用戶且能高效組織信息 社交網絡，先后與三家機票元搜索引擎達成合作，在移動端FacebookMessenger中上線了類似于Siri 人工智能聊天機器人（300024）功能(ChatBot)，用于解答Facebook用戶提出 各種旅游相關問題，而其中一個合作伙伴就是美國頂級元搜索引擎Kayak。　　這一功能 應用場景是：用戶在Facebook上看到冰島 游記(或者是你 朋友去了冰島)，可以直接用FacebookMessenger向Kayak或其他元搜索引擎提問：“冰島有什麼好玩 ，機票貴不貴，應該什麼時候去？”而Kayak等元搜索引擎則提供機票、酒店甚至復雜行程 搜索結果。　　概括下來，缺乏用戶積累 Google直接用手中沉淀 全網信息自建內容庫，借助“靈感搜索”這一全新搜索方式吸引用戶，并加速轉化；Facebook則希望將沉淀在平臺上 非精準流量通過旅游行業變現。之前Facebook做 只是傳統 根據用戶屬性和行為特征做定向推送，即上線了旅游動態廣告功能(能夠向特定人群推送附帶動態價格和庫存 酒店廣告)，而現在嘗試更新 流量變現方式。　　本質上，這是搜索引擎和社交網絡在旅游業這一細分領域做流量變現 嘗試，由于兩者沉淀流量在特性上 不同，所以選擇了不同 方式——前者用戶大多帶著明確問題而來，搜索引擎依據搜索內容做精準 流量分發；后者沉淀 是用戶和非精準 流量，依據用戶 屬性和行為特征，而非內容做流量分發。　　而今天他們分別做出了創新，因為Google發現即使精準流量 分發效率已經做到極致，在移動端時代“入口”位置不保，必須創新搜索模式；而Facebook成為新一代用戶粘性和活躍度都更高 新入口，則需要創新流量分發方式。　　套用到中國，如果搜索引擎暫時無法創新搜索模式，那么從社交網絡挖掘流量就成為了新 入口級機會。　　而中國市場 差異性在于，除社交網絡之外，任何能夠沉淀內容 平臺都可能成為在線旅游 流量來源，這可能包括微博、微信、今日頭條甚至知乎，以及依附于其上 千千萬萬內容提供商——或者我們稱之為媒體。畢竟從用戶角度而言，閱讀內容是高頻行為，高頻行為沉淀 流量可以轉化到任何細分領域中，旅游是其中之一。　　那么在線旅游會向哪里演進？　　用戶需求、用戶需求、還是用戶需求。在線旅游。

發展，我認為有三個階段：　　這三個階段出現 企業，其實都是在滿足不斷演變 用戶需求。總結一下，用戶 需求包括“發現全球好玩麗星郵輪石垣島。

目 地，目 地吃喝玩樂行”，核心訴求是”個性化“。　　第一步是發現全球好玩 目。

地。而“發現”這個需求，是很難通過搜索引擎來解決 ，這是全球旅游產品(或是目 地)和旅游信息大爆發 必然結果。而目前在其他互聯網細分方向中，已經被證明過 有效 信息組織方式，其一是社交網絡，其二就是以媒介屬性為代表 各類內容平臺。　　平移到在線旅游，核心問題是大量 內容流量沉淀之后沒有實現轉化。大家可能會發現，在上面提到 第三個階段里，我沒有提到任何一家代表公司，這也是我這篇文章 由來——個性化旅游需求增長很快，是個正在頭部移動 長尾市場，但為什麼那么多家創業公司都沒有跑出來？我認為，核心原因就是從廣泛內容到精準交易 這個環節并沒有打通——廣泛 流量沒有導流至旅游交易平臺，就更不用談轉化了。　　所以我認為，圍繞這一邏輯，將誕生在線旅游 投資機會。　　互聯網旅游寶瓶星號 投資機會　　大家都知道 一句話叫“要想富先修路”，現在互聯網旅游發展困境重重 原因之一是路沒有修通：　　由此我認為互聯網旅游 投資機會包括如下幾類：　　1、流量篩選工具　　從海量 內容閱讀，到旅游交易，需要一個流量篩選和轉化 過程，這其中需要一個流量篩選工具。如果以Google和Facebook 嘗試為例，篩選工具可以分為兩類：　　1)行前靈感搜索：用戶看到內容并產生興趣，需要有一個工具能夠將內容對應至可銷售 旅游產品上。Kayak 價值在于作為一個機票和打包產品搜索引擎，能夠基于語義識別 結果匹配相應 產品——即使沒有成型 打包產品，機票作為旅游產品打包 第一步，也能構建產品雛形。　　2)行中場景化推薦：用戶在行中存在信息盲區，而基于地理位置做吃喝玩樂行購 信息推送和商品推薦，這里 創業機會已經被很多公司嘗試過，Google用即將上線 Trips是要下注這一機會窗口。在中國，我同樣認為這樣 產品應該出自大公司之手，至少也應該是一個與巨頭有強綁定關系 創業公司。　　2、旅游供應商直銷或分銷渠道鋪設者　　這是一個基礎設施，實現路徑有很多種，無論是服務于酒店如德比軟件，還是服務于包房商和小規模旅行社 泰坦云，或是服務于航空公司構建直銷渠道 Datalex、Farelogix等境外企業，還有服務于目 地碎片化產品提供商 SaaS平臺或GDS。本質上這是一個提高產業信息化程度 事情，是基礎設施，考驗 則是投入、團隊商務能力和執行效率。　　3、旅游資源整合和OTA并購　　OTA將越來越多承擔產品篩選 功能，如果所有產品都是自己 ，那么篩選效率最高，利潤空間也能最大化。從另一個角度說，稀缺和優質 旅游資源一定是OTA爭相搶購 。行業里已經有一些機構去關注旅游資源 投資機會，這里 機會相對分散，投資回報率很大程度上取決于投資時機。　　4、內容 生產、整合和分發　　時至今日，內容仍是低成本獲客 有效方式之一。　　旅游內容 生產者和生產形式多種多樣，從奢侈和頗有調性 旅行雜志，到旅游者圣經 LonelyPlanet，到千千萬萬微信公眾號，每一種內容形式都有自己 受眾。　　受制于生產效率 不可規模化，內容生產者往往難以找到最夠多 、精準匹配 受眾，而內容平臺則承擔了整合和分發 功能。困境在于，內容生產 高成本讓單純生產旅游內容 媒體難以盈利，不過也許這個問題能在不久 將來得以解決，在線旅游行業 高速公路全面貫通，可能等到那個時候，你我也許都能從我們生產 內容中獲得收益，內容平臺價值才真正得以實現。欲知更多股市機會，速速關注微信號：股市機會情報（thsjihui）